Rekomendacje
Wśród wielu materiałów analitycznych publikowanych przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. znajdują się m.in. rekomendacje. Są to opracowania mające na celu wsparcie procesu decyzyjnego, poprzez wydanie jednego z trzech zaleceń inwestycyjnych - "kupuj", "trzymaj" lub "sprzedaj"*. Analitycy, po wnikliwym przeanalizowaniu danej spółki, jej sytuacji fundamentalnej, perspektyw rozwoju oraz sytuacji w branży, w przystępnej formie przekazują w raporcie argumenty uzasadniające podjęcie określonych decyzji inwestycyjnych.
Rekomendacje dotyczą przede wszystkim największych i najbardziej płynnych spółek i zazwyczaj są aktualizowane nie rzadziej niż raz na 12 miesięcy. W uzasadnionych przypadkach (np. ważne wydarzenia mające wpływ na zmianę perspektyw spółki albo branży bądź istotne zmiany kursu akcji), rekomendacje aktualizowane są częściej. Pojawienie się istotnych informacji dla rekomendowanej spółki może skutkować czasowym wstrzymaniem wydawania zaleceń inwestycyjnych i do czasu aktualizacji rekomendacji takie papiery wartościowe opatrzone są sformułowaniem "Rewizja rekomendacji".
Rekomendacje wydawane są w przystępnej formie oraz wyraźnie wskazują docelowy poziom ceny wyznaczony przez analityka wraz z zaleceniem inwestycyjnym. Skróty rekomendacji są dostępne bez opóźnień w serwisie Inwestor online, a dodatkowo inwestorzy mogą zapoznać się z pełną, szczegółową wersją raportu w języku angielskim.
Średnia stopa zwrotu dla rekomendacji KUPUJ na poziomie 12,3%
W okresie obejmującym cztery kolejne kwartały począwszy od II kwartału 2010 roku opublikowano 46 rekomendacji KUPUJ, 23 rekomendacje TRZYMAJ oraz 9 rekomendacji SPRZEDAJ**.
Analizując skuteczność rekomendacji, porównywano całkowitą stopę zwrotu w badanym okresie ze stopą zwrotu osiągniętą przez benchmark (indeks WIG).
W odniesieniu do rekomendacji SPRZEDAJ, za skuteczne uznane są, według przyjętej metodologii, przypadki, w których stopa zwrotu była niższa od benchmarku. Wśród rekomendacji SPRZEDAJ skuteczność wyniosła 77,8% - za wyjątkiem dwóch spółek wszystkie w analizowanym okresie zachowywały się słabiej od indeksu WIG. Średnia stopa zwrotu ze spółek wskazanych w rekomendacjach z tej grupy wyniosła +2,4%, podczas gdy średnia dla indeksu WIG wyniosła +4,2%.
Według przyjętej metodologii, wśród rekomendacji KUPUJ, za skuteczne zostały uznane opracowania dotyczące spółek, których kurs akcji wykazał w analizowanym okresie wyższą stopę zwrotu od benchmarku. Ten warunek spełniło 65,2% opublikowanych opracowań. Wśród wskazanych w tej grupie, średnia stopa zwrotu wyniosła +12,3%, podczas gdy średnia dla indeksu WIG wyniosła +6,6%.
* - definicje rekomendacji: "Kupuj" - całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje przekroczy 15% w ciągu dwunastu miesięcy, "Trzymaj" - całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje wyniesie od 0% do 15% w ciągu dwunastu miesięcy; "Sprzedaj" - całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje wyniesie mniej niż 0% w ciągu dwunastu miesięcy.
** - ilość publikacji w każdej z grup zawiera również rekomendacje, które zostały wydane przed badanych okresem, ale ich data ważności obejmuje również min. 1 dzień z okresu II kwartał 2010 - I kwartał 2011.
|
Spółka |
Data publikacji | Cena w dniu wydania | Ocena DM BZ WBK | Cena docelowa | Data końca ważności | Dywidenda | Cena na koniec okresu ważności | Stopa zwrotu | Stopa zwrotu indeksu WIG | il. Dni |
| Eurocash | 2010-03-31 | 19,00 | Kupuj | 19,0 | 2010-10-28 | 0,37 | 26,01 | 38,8% | 8,4% | 211 |
| Emperia | 2010-03-31 | 76,30 | Trzymaj | 85,0 | 2010-11-25 | 0,92 | 96,50 | 27,7% | 8,4% | 239 |
| Enea | 2010-03-31 | 18,73 | Kupuj | 25,0 | 2010-12-10 | 0,38 | 23,69 | 28,5% | 11,9% | 254 |
| Atrem | 2010-03-31 | 18,95 | Kupuj | 18,5 | 2010-07-08 | 15,50 | -18,2% | -4,9% | 99 | |
| Kopex | 2010-03-31 | 22,67 | Kupuj | 32,0 | 2010-12-29 | 17,90 | -21,0% | 12,9% | 273 | |
| PKO BP | 2010-03-31 | 39,95 | Trzymaj | 38,0 | 2010-04-27 | 41,05 | 2,8% | 1,7% | 27 | |
| Pekao | 2010-03-31 | 166,00 | Kupuj | 180,0 | 2010-04-27 | 169,00 | 1,8% | 1,7% | 27 | |
| ING Bank Śląski | 2010-03-31 | 746,00 | Kupuj | 1000,0 | 2010-04-27 | 780,00 | 4,6% | 1,7% | 27 | |
| BRE Bank | 2010-03-31 | 229,44 | Kupuj | 269,2 | 2010-04-27 | 244,71 | 6,7% | 1,7% | 27 | |
| PEP | 2010-03-31 | 36,98 | Kupuj | 45,0 | 2011-02-17 | 29,70 | -19,7% | 9,7% | 323 | |
| Netia | 2010-03-31 | 5,08 | Trzymaj | 5,2 | 2010-08-12 | 4,65 | -8,5% | -0,3% | 134 | |
| Synthos | 2010-03-31 | 1,75 | Kupuj | 2,0 | 2010-05-17 | 1,82 | 4,0% | -2,7% | 47 | |
| KGHM | 2010-03-31 | 107,30 | Trzymaj | 110,0 | 2010-10-18 | 3,00 | 131,90 | 25,7% | 8,0% | 201 |
| Radpol | 2010-03-31 | 8,58 | Trzymaj | 10,0 | 2010-08-18 | 0,15 | 10,19 | 20,5% | 0,3% | 140 |
| Azoty Tarnów | 2010-12-04 | 17,40 | Trzymaj | 17,8 | 2010-09-06 | 17,50 | 0,6% | -0,9% | 147 | |
| Getin | 2010-04-27 | 10,68 | Kupuj | 13,5 | 2010-09-01 | 9,56 | -10,5% | -1,6% | 127 | |
| Pekao | 2010-04-27 | 169,00 | Trzymaj | 190,0 | 2010-08-09 | 2,90 | 168,00 | 1,1% | 0,1% | 104 |
| PKO BP | 2010-04-27 | 41,05 | Trzymaj | 46,0 | 2010-09-01 | 38,06 | -7,3% | -1,6% | 127 | |
| BRE Bank | 2010-04-27 | 244,71 | Kupuj | 291,3 | 2010-09-01 | 254,50 | 4,0% | -1,6% | 127 | |
| ING Bank Śląski | 2010-04-27 | 780,00 | Kupuj | 1040,0 | 2010-09-01 | 800,00 | 2,6% | -1,6% | 127 | |
| Bank Handlowy | 2010-04-27 | 80,90 | Trzymaj | 90,0 | 2010-09-01 | 3,77 | 77,55 | 0,5% | -1,6% | 127 |
| Bank Millennium | 2010-04-27 | 4,82 | Trzymaj | 5,3 | 2010-09-01 | 4,40 | -8,7% | -0,6% | 127 | |
| Synthos | 2010-05-17 | 1,82 | Kupuj | 2,3 | 2010-09-03 | 2,15 | 18,1% | 4,0% | 109 | |
| TPSA | 2010-06-15 | 14,40 | Kupuj | 16,5 | 2010-08-23 | 17,00 | 18,1% | 3,8% | 69 | |
| OTP | 2010-07-02 | 4790,00 | Kupuj | 6600,0 | 2011-03-31 | 5551,00 | 15,9% | 22,4% | 272 | |
| Atrem | 2010-08-07 | 15,50 | Kupuj | 19,7 | 2010-11-19 | 17,90 | 15,5% | 13,9% | 134 | |
| Mennica | 2010-08-03 | 127,20 | Kupuj | 172,0 | 2011-01-27 | 120,00 | -5,7% | 9,5% | 177 | |
| Azoty Tarnów | 2010-08-06 | 15,92 | Kupuj | 22,0 | 2010-12-15 | 24,80 | 55,8% | 10,3% | 131 | |
| Pekao | 2010-08-09 | 168,00 | Trzymaj | 185,0 | 2010-09-01 | 159,50 | -5,1% | -1,7% | 23 | |
| Netia | 2010-08-12 | 4,65 | Kupuj | 5,7 | 2011-03-31 | 5,25 | 12,9% | 15,1% | 231 | |
| Mercor | 2010-08-16 | 22,49 | Kupuj | 30,0 | 2011-01-27 | 19,75 | -12,2% | 11,8% | 164 | |
| Radpol | 2010-08-18 | 10,19 | Trzymaj | 11,0 | 2011-03-31 | 10,09 | -1,0% | 14,4% | 225 | |
| Bogdanka | 2010-08-25 | 79,50 | Kupuj | 92,0 | 2011-02-16 | 119,50 | 50,3% | 13,5% | 175 | |
| Pekao | 2010-09-01 | 159,50 | Trzymaj | 185,0 | 2011-03-31 | 170,20 | 6,7% | 14,7% | 211 | |
| Getin | 2010-09-01 | 9,56 | Kupuj | 13,0 | 2011-03-31 | 14,20 | 48,5% | 14,7% | 211 | |
| ING Bank Śląski | 2010-09-01 | 800,00 | Kupuj | 1040,0 | 2011-03-31 | 894,00 | 11,8% | 14,7% | 211 | |
| Bank Millennium | 2010-09-01 | 4,40 | Kupuj | 5,7 | 2011-03-31 | 5,83 | 32,5% | 14,7% | 211 | |
| Bank Handlowy | 2010-09-01 | 77,55 | Kupuj | 95,0 | 2011-03-31 | 101,00 | 30,2% | 14,7% | 211 | |
| PKO BP | 2010-09-01 | 38,06 | Kupuj | 46,0 | 2010-11-23 | 1,90 | 42,28 | 16,1% | 7,7% | 83 |
| BRE Bank | 2010-09-01 | 254,50 | Trzymaj | 291,0 | 2011-03-31 | 343,60 | 35,0% | 14,7% | 211 | |
| Bank BPH | 2010-09-01 | 54,30 | Trzymaj | 59,0 | 2011-03-31 | 74,60 | 37,4% | 14,7% | 211 | |
| EKO Holding | 2010-09-02 | 7,97 | Kupuj | 9,3 | 2011-03-31 | 7,14 | -10,4% | 14,1% | 210 | |
| ABC Data | 2010-09-03 | 2,52 | Kupuj | 3,3 | 2010-09-29 | 2,78 | 10,3% | 4,4% | 26 | |
| Synthos | 2010-09-03 | 2,15 | Kupuj | 2,9 | 2010-11-24 | 2,82 | 31,2% | 7,0% | 82 | |
| CEZ | 2010-09-14 | 132,00 | Trzymaj | 135,0 | 2010-03-31 | 145,60 | 10,3% | 10,4% | 198 | |
| PGF | 2010-09-17 | 45,95 | Kupuj | 56,0 | 2010-03-31 | 55,55 | 20,9% | 10,4% | 195 | |
| AB | 2010-09-29 | 20,51 | Trzymaj | 23,0 | 2010-03-31 | 0,3 | 26,80 | 32,1% | 8,7% | 183 |
| Action | 2010-09-29 | 19,49 | Trzymaj | 26,0 | 2010-03-31 | 20,00 | 2,6% | 8,7% | 183 | |
| ABC Data | 2010-09-29 | 2,78 | Kupuj | 3,3 | 2010-03-31 | 3,33 | 19,8% | 8,7% | 183 | |
| Eurocash | 2010-11-08 | 26,60 | Trzymaj | 30,0 | 2011-02-17 | 29,40 | 10,5% | -1,4% | 101 | |
| Tesgas | 2010-11-15 | 15,50 | Kupuj | 22,6 | 2011-03-31 | 15,90 | 2,6% | 3,3% | 136 | |
| PKN Orlen | 2010-11-19 | 43,10 | Kupuj | 57,0 | 2011-02-09 | 45,35 | 5,2% | 3,9% | 82 | |
| Atrem | 2010-11-19 | 17,90 | Kupuj | 22,5 | 2011-03-31 | 18,20 | 1,7% | 5,9% | 132 | |
| PKO BP | 2010-11-23 | 42,28 | Kupuj | 50,0 | 2011-03-31 | 43,70 | 3,4% | 6,6% | 128 | |
| Synthos | 2010-11-24 | 2,82 | Kupuj | 5,7 | 2011-03-31 | 4,01 | 42,2% | 6,0% | 127 | |
| KOV | 2010-12-03 | 1,52 | Kupuj | 2,6 | 2011-03-31 | 1,78 | 17,1% | 4,0% | 118 | |
| Azoty Tarnów | 2010-12-15 | 24,80 | Kupuj | 37,1 | 2011-03-31 | 35,55 | 43,3% | 1,7% | 106 | |
| MCI | 2010-12-16 | 8,59 | Trzymaj | 9,1 | 2011-03-25 | 8,30 | -3,4% | 2,3% | 99 | |
| TPSA | 2010-12-17 | 16,45 | Trzymaj | 17,1 | 2011-03-31 | 17,60 | 7,0% | 2,3% | 104 | |
| Famur | 2011-01-14 | 2,85 | Kupuj | 3,5 | 2011-02-21 | 3,45 | 21,1% | -1,1% | 38 | |
| Neuca | 2011-01-14 | 76,00 | Kupuj | 96,0 | 2011-03-31 | 81,90 | 7,8% | 3,1% | 76 | |
| Pozbud | 2011-02-04 | 6,01 | Kupuj | 7,3 | 2011-03-31 | 5,47 | -9,0% | 2,0% | 55 | |
| PKN Orlen | 2011-02-09 | 45,35 | Kupuj | 57,0 | 2011-03-31 | 52,65 | 16,1% | 2,0% | 50 | |
| Bogdanka | 2011-02-16 | 119,50 | Trzymaj | 134,0 | 2011-03-31 | 125,20 | 4,8% | 3,3% | 43 | |
| Eurocash | 2011-02-17 | 29,40 | Kupuj | 36,0 | 2011-03-31 | 31,19 | 6,1% | 4,6% | 42 | |
| Famur | 2011-02-21 | 3,45 | Trzymaj | 3,5 | 2011-03-31 | 3,82 | 10,7% | 4,2% | 38 | |
| Tauron | 2011-02-28 | 6,17 | Trzymaj | 6,6 | 2011-03-31 | 6,28 | 1,8% | 2,5% | 31 | |
| PGE | 2011-02-28 | 22,64 | Kupuj | 26,3 | 2011-03-31 | 22,90 | 1,1% | 2,5% | 31 | |
| MCI | 2011-03-25 | 8,30 | Kupuj | 10,3 | 2011-03-31 | 8,60 | 3,6% | 0,2% | 6 | |
| średnia | 11,1% | 5,9% | 132 |
| Spółka | Data publikacji | Cena w dniu wydania | Ocena DM BZ WBK | Cena docelowa | Data końca ważności | Dywidenda | Cena na koniec okresu ważności | Stopa zwrotu | Stopa zwrotu indeksu WIG | il. Dni |
| TPSA | 2010-03-31 | 16,21 | Sprzedaj | 14,40 | 2010-06-15 | 1,50 | 14,40 | -1,9% | -3,2% | 76 |
| PGNiG | 2010-03-31 | 3,66 | Sprzedaj | 3,05 | 2010-08-31 | 0,08 | 3,52 | -1,6% | -0,5% | 153 |
| Bank BPH | 2010-04-27 | 73,00 | Sprzedaj | 68,00 | 2010-05-07 | 62,00 | -15,1% | -7,5% | 10 | |
| PGF | 2010-05-05 | 43,47 | Sprzedaj | 40,00 | 2010-09-17 | 45,95 | 5,7% | 6,9% | 135 | |
| Bank BPH | 2010-05-07 | 62,00 | Sprzedaj | 59,00 | 2010-09-01 | 54,30 | -12,4% | -6,4% | 117 | |
| TPSA | 2010-08-23 | 17,00 | Sprzedaj | 16,70 | 2010-09-03 | 17,10 | 0,6% | 0,8% | 11 | |
| PGNiG | 2010-08-31 | 3,52 | Sprzedaj | 3,00 | 2011-03-31 | 3,76 | 6,8% | 15,4% | 212 | |
| TPSA | 2010-09-03 | 17,10 | Sprzedaj | 15,50 | 2011-03-31 | 17,60 | 2,9% | 13,5% | 209 | |
| KGHM | 2010-10-18 | 131,90 | Sprzedaj | 117,00 | 2011-03-31 | 180,20 | 36,6% | 6,3% | 164 | |
| średnia | 2,4% | 4,2% | 121 |
* definicje rekomendacji: Kupuj – całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje przekroczy 15% w ciągu dwunastu miesięcy, Trzymaj - całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje wyniesie od 0% do 15% w ciągu dwunastu miesięcy; Sprzedaj - całkowita oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji w akcje wyniesie mniej niż 0% w ciągu dwunastu miesięcy.
Zaprezentowane stopy zwrotu uwzględniają dywidendy.
W celu zachowania ciągłości obliczeń, przeliczono ceny BRE, ze względu na wpływ jaki miały na kurs prawa poboru.
Prezentowane na stronie internetowej wyniki skuteczności publikowanych przez DM BZ WBK opracowań analitycznych (rekomendacji) są wynikami historycznymi i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości.
